84块钱收入84块来自腾讯：燧原科技，你卖的是芯片还是人情？
每赚100块钱，83块7毛9是腾讯给的。大股东是腾讯，第一大客户是腾讯，董事会里坐着腾讯投资的人。6月15日，这家"腾讯御用芯片厂"要上科创板了，一开口就要60亿。 三年亏了51亿，存货堆了8.63亿，坏账计提飙到24.76%。“国产GPU四小龙"里成立最早的一个，却是上市最晚、营收最小、唯一没通过国家安全测评的那
宇树科技：增速从332%暴跌到68%，利润腰斩，就要IPO了
营收增速从332.64%暴跌到68.49%，扣非净利润同比腰斩52.55%，专利只有20项发明专利，创始人一个人控制68.78%的表决权。这家公司的科创板IPO，73天就上会了。 科创板给了一条快车道。可公司自己，已经在踩刹车了。 2025年的数据有多漂亮 先看2025年的成绩单，确实炸裂。 营收16.99亿元，同比暴增332.64%。扣非净利润5.91亿
三年亏300亿，一季赚330亿，长鑫科技IPO：周期狂欢还是资本盛宴？
三年烧掉300亿，一个季度赚回330亿。这不是奇迹，是DRAM周期的魔法。5月27日，长鑫科技要上会了，拟募资295亿，对应估值2950亿。市场在欢呼国产存储突破，我在翻招股书里的折旧表和关联交易。周期顶点的利润，拿去撑成长股的估值，这剧本我见过，上一次叫中芯国际。 第一记警钟：业绩变脸的’过山车' 看长鑫科技的利润表，像坐跳楼机。 2023年，
11亿募资买一堆应收账款
实控人用员工备用金过桥占用公司资金，近三成回款不走公账，签字会计师刚被监管约谈就转战这个项目。明天上会的华盛雷达，内控漏洞比雷达扫描的天气还多。巴菲特说过，只有退潮的时候才知道谁在裸泳。华盛雷达的退潮，已经开始了。 第一记耳光：巨亏—暴增—放缓的过山车 华盛雷达的业绩曲线，画出来就是一个"√"——左边深坑，右边冲高，最新一期又往下掉。
85后博士的14亿豪赌
递表前突击分红2000万，转头问市场要14.1亿。毛利率接近70%，是同行的两倍，但存货一年暴涨95%。员工三分之二是专科以下学历，却讲的是"量子计算"的故事。明天上会的频准激光，到底是硬科技还是硬包装？ 第一记耳光：先分红再募资 2025年递表IPO前，频准激光大手笔分红2000万。这笔钱分给了谁？控股股东张磊，持股62%，拿走1240