三年烧掉300亿，一个季度赚回330亿。这不是奇迹，是DRAM周期的魔法。5月27日，长鑫科技要上会了，拟募资295亿，对应估值2950亿。市场在欢呼国产存储突破，我在翻招股书里的折旧表和关联交易。周期顶点的利润，拿去撑成长股的估值，这剧本我见过，上一次叫中芯国际。 第一记警钟：业绩变脸的’过山车' 看长鑫科技的利润表，像坐跳楼机。 2023年，